{"id":494,"date":"2013-12-09T21:49:59","date_gmt":"2013-12-09T21:49:59","guid":{"rendered":"http:\/\/dobrowol.org\/blog\/2013\/12\/09\/czas_pomyle\/"},"modified":"2013-12-09T21:49:59","modified_gmt":"2013-12-09T21:49:59","slug":"czas_pomyle","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/2013\/12\/09\/czas_pomyle\/","title":{"rendered":"Czas pomy\u015ble\u0107…"},"content":{"rendered":"

…jaki skutek b\u0119dzie mia\u0142 drugi udany skok na kas\u0119 w OFE:<\/p>\n

 <\/p>\n

<\/p>\n

1. Skuteczne si\u0119gni\u0119cie po jednorazowe rezerwy pozwoli na krótk\u0105 met\u0119 <\/strong>rozkr\u0119ci\u0107 gospodark\u0119<\/strong>.<\/strong>
Spadnie oficjalne zad\u0142u\u017cenie a zwi\u0119kszy si\u0119 zad\u0142u\u017cenie ukryte. Pozwoli to rz\u0105dz\u0105cym w najbli\u017cszych 3-5 latach (w zale\u017cno\u015bci od tempa wydawania) po\u017cyczy\u0107 i wydawa\u0107 corocznie kilka-kilkana\u015bcie miliardów wi\u0119cej.  W po\u0142\u0105czeniu z rozbiorem Funduszu Rezerwy Demograficznej oraz planowanym zad\u0142u\u017caniem Polskich Inwestycji Rozwojowych (je\u015bli UE pozwoli) to spokojnie daje kilkana\u015bcie do kilkudziesi\u0119ciu miliardów corocznie na przedwyborcze wydatki.<\/div>\n
 <\/div>\n
2. Po drugim rozbiorze OFE b\u0119d\u0105 kolejne, a\u017c OFE zostan\u0105 zlikwidowane.<\/strong><\/div>\n
Kolejny rozbiór OFE nast\u0105pi najdalej w ci\u0105gu 3-5 lat. Za 5-10 lat OFE przestan\u0105 istnie\u0107 jako powszechne fundusze emerytalne. <\/div>\n
 <\/div>\n
Na razie pod ustawowym przymusem OFE zaczn\u0105 ryzykowniej inwestowa\u0107 – jest to o tyle dziwne, \u017ce fundusze emerytalne powinny inwestowa\u0107 bezpiecznie, raczej w obligacje ni\u017c w akcje. Ale ustawa Tuska nakazuje OFE inwestowa\u0107 g\u0142ównie w akcje, w tym zagraniczne o których OFE nie maj\u0105 poj\u0119cia. To nie mo\u017ce sko\u0144czy\u0107 si\u0119 dobrze. Przy pierwszym wi\u0119kszym spadku na gie\u0142dach straty na portfelu b\u0119d\u0105 stanowi\u0107 g\u0142ówny zarzut, który pozwoli politykom si\u0119gn\u0105\u0107 po akcje w OFE i mianowa\u0107 politycznych komisarzy w radach nadzorczych spó\u0142ek w których OFE maj\u0105 akcje.

3. Wzro\u015bnie nieprzewidywalno\u015b\u0107 notowa\u0144 obligacji.<\/strong>
OFE kupowa\u0142y oko\u0142o jednej pi\u0105tej obligacji naszego pa\u0144stwa (ten \u017có\u0142ty pasek poni\u017cej): <\/div>\n
 <\/div>\n
Struktura podmiotowa nabywców obligacji pa\u0144stwa<\/strong><\/div>\n
 <\/div>\n
Co wa\u017cniejszej OFE kupowa\u0142y w sposób przewidywalny miesi\u0105c po miesi\u0105cu odgrywaj\u0105c rol\u0119 stabilizatora notowa\u0144 obligacji.  Gdy OFE znikn\u0105 finansowanie sektora publicznego b\u0119dzie w wi\u0119kszym stopniu uzale\u017cnione od zagranicy, której popyt na polskie obligacje jest nieprzewidywalny oraz zagro\u017cony nag\u0142ym spadkiem zainteresowania.  Mo\u017cna oczywi\u015bcie docisn\u0105\u0107 banki i ubezpieczycieli by kupowa\u0142y wi\u0119cej obligacji, ale to nie te same sumy.  Wzro\u015bnie wahliwo\u015b\u0107 notowa\u0144 obligacji, b\u0119dzie wi\u0119ksze ryzyko ataków spekulacyjnych.  <\/p>\n<\/div>\n
4. Gie\u0142da zdechnie.<\/strong>
OFE by\u0142y swoist\u0105 dotacj\u0105 do rozwoju rynku kapita\u0142owego — co miesi\u0105c kupowa\u0142y akcje. Inwestorzy prywatni wiedz\u0105c, \u017ce gie\u0142da b\u0119dzie ros\u0142a nie bali si\u0119 inwestowa\u0107 tam w\u0142asnych pieni\u0119dzy. Teraz kapitalizacja gie\u0142dy ju\u017c nie b\u0119dzie ros\u0142a tak przewidywalnie, a \u015bredniej wielko\u015bci firmy, które nie mog\u0105 si\u0119gn\u0105\u0107 po zagraniczne finansowanie b\u0119d\u0105 skazane na krajowe banki i fundusze inwestycyjne – w\u0142a\u015bciciele sprzedawa\u0107 b\u0119d\u0105 spó\u0142ki po ni\u017cszych wycenach. Warszawa przestanie by\u0107 regionalnym centrum finansowym, bo przestan\u0105 si\u0119 tam notowa\u0107 spó\u0142ki zagraniczne. <\/div>\n
 <\/div>\n
5. Polski rynek finansowy b\u0119dzie rynkiem bankowym, a nie gie\u0142dowym. <\/strong><\/div>\n
Mieli\u015bmy do wyboru rynek finansowy oparty o banki lub o gie\u0142d\u0119. Donald wybra\u0142 rynek finansowy oparty o banki. Szkoda. Co prawda zarówno rynek finansowy oparty o banki jak w Niemczech czy oparty o gie\u0142d\u0119 jak w Wlk. Brytanii czy USA skutecznie finansuj\u0105 gospodark\u0119. Ale rynek oparty o gie\u0142d\u0119 jest bardziej zdecentralizowany i demokratyczny. Banków zawsze jest mniej ni\u017c podmiotów tworz\u0105cych gie\u0142d\u0119, \u0142atwiej bankom dogada\u0107 si\u0119 pomi\u0119dzy sob\u0105, lub te\u017c z w\u0142adz\u0105. Firmy z nietypowymi pomys\u0142ami na biznes lub prowadzone przez ludzi z poza establishementu \u0142atwiej pozyskuj\u0105 finansowanie na rynku finansowym gdzie dominuje gie\u0142da.<\/div>\n
 <\/div>\n
6. Ci\u0119cia bud\u017cetowe b\u0119d\u0105 pó\u017aniej ale bole\u015bniejsze.<\/strong>
Zamiast przycina\u0107 wydatki pa\u0144stwa do mo\u017cliwo\u015bci finansowych podatników stopniowo i z wyboru Tusk wybra\u0142 twórcz\u0105 ksi\u0119gowo\u015b\u0107 i zwi\u0119kszenie wydatków na kredyt. Jednak dostosowania nie unikniemy b\u0119dzie one wymuszone kryzysem i skoncentrowane w krótszym okresie, ci\u0119cia b\u0119d\u0105 mniej przemy\u015blane, a bardziej jak popadnie.<\/div>\n
 <\/div>\n
Nie wiem jaki kryzys i kiedy wymusi dostosowanie. Podejrzewam, \u017ce zacie\u015bnienie polityki pieni\u0119\u017cnej przez USA lub spowolnienie wzrostu gospodarczego w Niemczech b\u0119d\u0105 bezpo\u015brednim detonatorem zacie\u015bnienia fiskalnego u nas.<\/div>\n
 <\/div>\n
7. Jeszcze mniejsze emerytury w przysz\u0142o\u015bci<\/strong>
Na papierze emerytury po przeniesieniu do ZUS s\u0105 nawet wy\u017csze ni\u017c te które mieli\u015bmy dosta\u0107 z OFE. Ale tylko na papierze. Rz\u0105d przeje teraz oszcz\u0119dno\u015bci, które w przysz\u0142o\u015bci mia\u0142y finansowa\u0107 emerytury oraz uniknie dostosowania wydatków kiedy sytuacja jest jeszcze w miar\u0119 przyzwoita. Niestety po 2020 coraz bardziej narasta\u0107 b edzie wymienno\u015b\u0107 pomi\u0119dzy wy\u017cszymi podatkami a ni\u017cszymi emeryturami. B\u0119dzie to pod\u0142o\u017cem du\u017cego mi\u0119dzypokoleniowego konfliktu politycznego, który zdestabilizuje nasz\u0105 gospodark\u0119 i wypchnie kolejne tysi\u0105ce m\u0142odych na emigracj\u0119. Nawet je\u015bli emeryci odnios\u0105 chwilowe zwyci\u0119stwo, to w d\u0142ugim okresie nie sta\u0107 nas na obecne obietnice emerytalne.<\/div>\n
 <\/div>\n
8. Koniec stabilno\u015bci – ka\u017cdorazowa polityczna wi\u0119kszo\u015b\u0107 b\u0119dzie mog\u0142a grabi\u0107<\/strong>
Pa\u0144stwa praworz\u0105dne i przewidywalne jak Wielka Brytania stanowi\u0105 magnes dla inwestorów z ca\u0142ego \u015bwiata. Ich istot\u0105 jest to, \u017ce bie\u017c\u0105ce potrzeby polityczne nie skutkuj\u0105 nacjonalizacj\u0105, wybiórczym egzekwowaniem podatków i innymi rabunkami.<\/div>\n
 <\/div>\n
Do niedawna powoli tworzyli\u015bmy pa\u0144stwo stabilne. Tusk  zawróci\u0142 nas z tej drogi ruchami typu: zlikwidowanie progów ostro\u017cno\u015bciowych, rozbiór OFE, podatek od kopalin który obj\u0105\u0142 tylko KGHM, itp. <\/div>\n
 <\/div>\n
Co gorsza Tusk z\u0142ama\u0142 polityczne tabu, którego nie odwa\u017cy\u0142y si\u0119 z\u0142ama\u0107 ani SLD ani PiS: mo\u017cna dla bie\u017c\u0105cej korzy\u015bci politycznej narusza\u0107 dobre rozwi\u0105zania ustrojowe. Kolejne rz\u0105dy, które nie maj\u0105 liberalnej i solidarno\u015bciowej proweniencji teraz ju\u017c si\u0119 nie zawahaj\u0105 przed pomys\u0142ami typu:<\/p>\n

– nacjonalizacja akcji b\u0119d\u0105cych w posiadaniu OFE,
– podatek od banków,
– podatek od supermarketów,<\/p>\n

– podatek od lokat bankowych (nb. nie podatek od odsetek z lokat ale w\u0142a\u015bnie podatek od lokat, czyli konfiskata cz\u0119sci lokat).<\/div>\n<\/blockquote>\n<\/div>\n
Weszli\u015bmy na \u015bcie\u017ck\u0119 typow\u0105 dla niedorozwini\u0119tych pa\u0144stw, ju\u017c mo\u017cna w Polsce du\u017ce urz\u0105dzenia gospodarcze zmienia\u0107 dla w\u0142asnego bie\u017c\u0105cego interesu politycznego…<\/div>\n
 <\/div>\n
 <\/div>\n
 <\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

…jaki skutek b\u0119dzie mia\u0142 drugi udany skok na kas\u0119 w OFE:  <\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[29],"tags":[],"class_list":{"0":"post-494","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","6":"category-nacjonalizacja-ofe"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/494","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=494"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/494\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=494"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=494"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=494"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}