{"id":439,"date":"2011-07-11T12:04:08","date_gmt":"2011-07-11T12:04:08","guid":{"rendered":"http:\/\/dobrowol.org\/blog\/2011\/07\/11\/stucz_pan_termometr_to_poczuje\/"},"modified":"2011-07-11T12:04:08","modified_gmt":"2011-07-11T12:04:08","slug":"stucz_pan_termometr_to_poczuje","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/2011\/07\/11\/stucz_pan_termometr_to_poczuje\/","title":{"rendered":"St\u0142ucz Pan termometr to poczujesz si\u0119 lepiej…"},"content":{"rendered":"
Politycy europejscy wydaj\u0105 wojn\u0119 agencjom ratingowym. Niechybnie \u015bciemniaj\u0105. Bowiem za ka\u017cdym razem gdy politycy id\u0105 na wojn\u0119 ze zjawiskiem spo\u0142ecznym (patrz narkotyki) to retoryka wygra ze skuteczno\u015bci\u0105. Wojny mo\u017cna prowadzi z innymi lud\u017ami, nie ze zjawiskami. <\/div>\n
 <\/div>\n

<\/p>\n

Agencje ratingowe to firmy, które wydaj\u0105 opinie zwane ratingami na temat wyp\u0142acalno\u015bci emitentów oraz instrumentów finansowych. Ostatnio opinie o wyp\u0142acalno\u015bci pa\u0144stw europejskich s\u0105 coraz gorsze. A czym gorsza opinia tym wyzszy koszt po\u017cyczania dla emitenta obligacji.<\/div>\n
 <\/div>\n
Nic dziwnego, \u017ce politycy z\u0142orzecz\u0105 agencjom ratingowym. To nat\u0119\u017cenie politycznej retoryki si\u0119gn\u0119\u0142o szczytu w miniony pi\u0105tek w Warszawie, gdy przewodnicz\u0105cy komisji europejskiej portugalczyk Jose Manuel Barroso zagrozi\u0142<\/a>, \u017ce agencje ratingowe potrzebuj\u0105 wi\u0119cej regulacji a on zaproponuje nowe regulacje dla agencji ratingowych ju\u017c na jesieni. Premier Tusk do\u0142\u0105czy\u0142 si\u0119 do chóru wypowiedzi<\/a> w swoim sympatycznym i niekonkretnym stylu: „Europa potrzebuje partycypacji w rynku agencji ratingowych”.  Hmmm, partycypacji? Europa? Jak zwykle sympatycznie, ale nie wiadomo o co chodzi.<\/div>\n

<\/p>\n

A chodzi o to, \u017ce polityków europejskich rozw\u015bcieczy\u0142o obni\u017cenie ratingu dla Portugali, po tym jak obiecali portugalczykom pomoc UE, a rz\u0105d w Lizbonie og\u0142osi\u0142 plan naprawy bud\u017cetu. Te agencje s\u0105 po prostu bezczelne. Jak \u015bmia\u0142y powiedzie\u0107, \u017ce dzia\u0142ania tak znamienitych polityków psu si\u0119 zdadz\u0105 na bud\u0119?! Jednak ja stawiam dolary przeciw orzechom, \u017ce to agencje maj\u0105 racj\u0119 i ju\u017c nied\u0142ugo oka\u017ce si\u0119, \u017ce plan pomocowy dla Portugali jest niewystraczaj\u0105cy. I po za tym sorry, ale niewyp\u0142acalno\u015b\u0107 Grecji, Portugali oraz Irlandii jest spowodowana zbyt wysokim d\u0142ugiem zaci\u0105gni\u0119tym przez polityków. Zwalanie winy za kryzys finansowy na agencje ratingowe jest … no w\u0142a\u015bnie zwalaniem winy. To europejscy politycy spowodowali, \u017ce banki w Europie maj\u0105 za ma\u0142o kapita\u0142u, pa\u0144stwa europejskie s\u0105 za bardzo zad\u0142u\u017cone, a agencje ratingowe maj\u0105 tak du\u017cy wp\u0142yw na gospodark\u0119.<\/div>\n

<\/p>\n

Tak, tak. Agencje s\u0105 wytworem polityków. Do 1936 agencje ratingowe by\u0142y firmami, które sprzedawa\u0142y ka\u017cdemu ch\u0119tnemu swoje analizy na temat wyp\u0142acalno\u015bci emitentów obligacji. Chcia\u0142e\u015b kupowa\u0142e\u015b, nie chcia\u0142e\u015b to nie kupowa\u0142e\u015b. Ale w roku 1936 w\u0142adze ameryka\u0144skie zmusi\u0142y banki do kupowania obligacji tylko tych emitentów, którzy posiadaj\u0105 wysoki rating wydany przez uznane agencje ratingowe. Id\u0105c dalej w 1975 ameryka\u0144ska Securities Exchange Comission zadekretowa\u0142a, \u017ce do celów mierzenia wyp\u0142acalno\u015bci biur maklerskich ratingi, którymi si\u0119 wolno pos\u0142ugiwa\u0107 musz\u0105 pochodzi\u0107 od uznanych przez ni\u0105 Nationally Recognized Satatistical Rating Organizations (NRSRO). Inni ameryka\u0144scy regulatorzy przyj\u0119li to licencjonowanie.  W ten sposób powsta\u0142a bariera nie do przebicia. Na \u015bwiecie funkcjonuje co prawda oko\u0142o 150 agencji ratingowych, ale tylko te najwi\u0119ksze mog\u0105 liczy\u0107 na status NRSRO. Ale by by\u0107 jednym z najwi\u0119kszych trzeba by\u0107 NRSRO. Popyt na ratingi agencji która nie ma statusu NRSRO jest ma\u0142y. <\/div>\n

<\/p>\n

Równie\u017c w Europie w\u0142adza agencji ratingowych pochodzi od polityków. I nie tylko polityków ameryka\u0144skich. Bo na naszym europejskim rynku to politycy europejscy uchwalili ustawy na mocy których, np fundusze emerytalne mog\u0105 inwestowa\u0107 tylko w papiery finansowe o wysokim ratingu danym przez … agencje ratingowe. I przecie\u017c to nasz Europejski Bank Centralny zdecydowa\u0142, \u017ce b\u0119dzie dawa\u0142 bankom pieni\u0119dze w zamian nie tylko za papiery o najwy\u017cszym ratingu danym przez agencje, ale równie\u017c ka\u017cdym przyzwoitym ratingu, czyli tak zwanym inwestycyjny. <\/div>\n
 <\/div>\n
Wi\u0119c nic prostszego dla polityków ni\u017c zabra\u0107 agencjom ratingowym ich w\u0142adz\u0119. Je\u015bli EBC chce to mo\u017ce równie\u017c wydawa\u0107 bankom pieni\u0105dze w zamian za papiery o ratingu \u015bmieciowym, lub papierom nie posadaj\u0105cym \u017cadnego ratingu. No co panowie Barosso i Tusk? Aha. Nie ma ch\u0119tnych. \u017badnej wojny agencjom nie wydacie. B\u0119dziecie tylko nachalnie naciska\u0107 na istniej\u0105cy oligpol agencji ratingowych, by nie mówi\u0142y jak \u017ale jest naprawd\u0119. Bo jak nie to regulacjami obni\u017cycie ich zyski.<\/div>\n
 <\/div>\n
I nie jestem \u017cadnym argumentem, \u017ce agencjom zdarzaj\u0105 si\u0119 pomy\u0142ki. W dniu w którym bankrutowa\u0142 Lehman mia\u0142 on ca\u0142y czas wysoki rating inwestycyjny. Podobnie Enron, który na 5 dni przed upad\u0142o\u015bci\u0105 mia\u0142 rating inwestycyjny.  Rol\u0105 agencji ratingowych nie jest bie\u017c\u0105cy nadzór nad wyp\u0142acalno\u015bci\u0105 emitentów. Bie\u017c\u0105cy nadzór jest obowi\u0105zkiem urz\u0119dników w nadzorze finansowym. Urzedników mianowanych przez polityków. Rol\u0105 agencji jest tylko dawa\u0107 oceny okresowe. Tak jak termometr sprawdzany co kilka tygodni, w zimie poka\u017ce ni\u017csze odczyty, a w lecie wy\u017csze, cho\u0107 nie zawsze ten odczyt sprzed kilku tygodni b\u0119dzie aktualny, oraz regularnie spó\u017ani si\u0119 ze wskazaniem wiosny i zimy.<\/div>\n

<\/p>\n

I drodzy politycy prosz\u0119 nie szczu\u0107 nas prymitywnym antyamerkanizmem. Owszem z czterech wiod\u0105cych agencji trzy s\u0105 ameryka\u0144skie. Bo tam w USA jest najwi\u0119kszy na \u015bwiecie rynek finansowy. Trzeba by\u0142o nie t\u0142amsi\u0107 europejskich rynków finansowych nieprzemy\u015blanymi regulacjami oraz niszczy\u0107 regularnymi wojnami to mo\u017ce europejski rynek finansowy by\u0142by wi\u0119kszy od ameryka\u0144skiego. I prosz\u0119 pami\u0119ta\u0107, \u017ce trzecia wiod\u0105ca agencja ratingowa Fitch jest w\u0142asno\u015bci\u0105 firmy francuskiej<\/a>. Oui, c’est vrai. To \u017caden ameryka\u0144ski spisek tylko nieodpowiedzialno\u015b\u0107 polityków doprowadzi\u0142y do kryzysu. Ja rozumiem, \u017ce dla was polityków fajniej by by\u0142o dzia\u0142ac tak jak w Chinach. Tam Chinczycy nakazem polityków stworzyli kolejn\u0105  znacz\u0105c\u0105 agencj\u0119 ratingow\u0105. W odró\u017cnieniu od czterech wiod\u0105cych mi\u0119dzynarodowych agencji chi\u0144ska agencja ratingowa Dagong<\/a> obni\u017cy\u0142a rating dla Wielkiej Brytani, oraz podda\u0142a w w\u0105tpliwo\u015b\u0107 d\u0142ugoterminow\u0105 wyp\u0142acalno\u015b\u0107 USA – s\u0142usznie zreszt\u0105. Lecz co charakterystyczne chi\u0144ski Dagong ma wy\u017cszy rating dla Chin ni\u017c inne wiod\u0105ce mi\u0119dzynardowe agencje ratingowe…<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Politycy europejscy wydaj\u0105 wojn\u0119 agencjom ratingowym. Niechybnie \u015bciemniaj\u0105. Bowiem za ka\u017cdym razem gdy politycy id\u0105 na wojn\u0119 ze zjawiskiem spo\u0142ecznym (patrz narkotyki) to retoryka wygra ze skuteczno\u015bci\u0105. Wojny mo\u017cna prowadzi z innymi lud\u017ami, nie ze zjawiskami.  <\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"class_list":{"0":"post-439","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","6":"category-ekonomia-polityczna"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/439","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=439"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/439\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=439"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=439"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=439"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}