{"id":408,"date":"2011-01-05T11:55:04","date_gmt":"2011-01-05T11:55:04","guid":{"rendered":"http:\/\/dobrowol.org\/blog\/2011\/01\/05\/kryzys_to_dopiero_bdzie_15_1\/"},"modified":"2011-01-05T11:55:04","modified_gmt":"2011-01-05T11:55:04","slug":"kryzys_to_dopiero_bdzie_15_1","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/2011\/01\/05\/kryzys_to_dopiero_bdzie_15_1\/","title":{"rendered":"Kryzys to dopiero b\u0119dzie – 15"},"content":{"rendered":"

Bracia Grecy coraz bli\u017cej przepa\u015bci…<\/strong> <\/p>\n

Wieszczenie kryzysu jest tak modne, \u017ce spowszednia\u0142o. A\u017c kusi by szuka\u0107  pozytwów.  Niestety  na razie Grecy pomimo ca\u0142kiem powa\u017cnych prób reform, kroczek po kroczku s\u0105 coraz  bli\u017cej niewyp\u0142acalno\u015bci.<\/span><\/p>\n

 <\/p>\n

<\/p>\n

Od sierpnia kiedy ostatni raz przyjrzeli\u015bmy si\u0119 Grekom<\/a> banki greckie straci\u0142y jeszcze wi\u0119cej depozytów w stosunku do kredytów:<\/span><\/p>\n

 <\/span><\/p>\n

\n

\u0179ród\u0142o:<\/strong> Bank Centralny Grecji<\/a><\/span><\/p>\n<\/blockquote>\n

\n
\n

n.b.<\/strong> Uwaga techniczna: od czerwca 2010 Bank Centralny Grecji zacz\u0105\u0142 zalicza\u0107 do aktywów banków aktrywa, które poprzez proces sekurytyzacij zosta\u0142y sprzedane na rynku finansowym – by zrównowa\u017cy\u0107 te ksi\u0119gowanie po drugiej stronie bilansu Bank Centralny Grecji zacz\u0105\u0142 wpisywa\u0107 depozyty podmiotów z poza strefy Euro. Na powy\u017cszym wykresie odj\u0105\u0142em skutki tego ksi\u0119gowania. W ten sposób zachowuj\u0119 porównywalno\u015b\u0107 danych do poprzednich okresów, oraz chocia\u017c nie znam przyczyny takiego nowego ksi\u0119gowania to uwa\u017cam, \u017ce aktywa które zosta\u0142y sprzedane nie mog\u0105 by\u0107 wykazywane w bilansie.
<\/span><\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n<\/div>\n

A tutaj widzisz ró\u017cnic\u0119 pomi\u0119dzy depozytami i kredytami przedstawionymi na powy\u017cszym wykresie:<\/span><\/p>\n

<\/p>\n

\n

\u0179ród\u0142o:<\/strong> Bank Centralny Grecji<\/a><\/span> <\/p>\n<\/blockquote>\n

Spadek relacji depozytów do kredytów by\u0142by jeszcze wi\u0119kszy gdyby nie to, \u017ce w 2010 warto\u015b\u0107 kredytów spad\u0142a. Greckie banki nie po\u017cyczaj\u0105 Grekom. Ale depozyty spadaj\u0105 jeszcze szybciej  ni\u017c kredyty. To bardzo niedobra wiadomo\u015b\u0107, bo je\u015bli sami Grecy wyci\u0105gaj\u0105 kas\u0119 z greckich banków to kto ma utrzyma\u0107 ich sektor finansowy? W teorii banki greckie mog\u0105 jeszcze po\u017cyczy\u0107 na rynku kapita\u0142owym. Ale w praktyce przy obecnym koszcie po\u017cyczania to ju\u017c nie wchodzi w gr\u0119. Wi\u0119c w coraz wi\u0119kszym stopniu banki greckie finansowane s\u0105 przez pa\u0144stwo greckie oraz instytucje mi\u0119dzynarodowe:<\/span><\/p>\n

 <\/span><\/p>\n

\n

\u0179ród\u0142o:<\/strong> Bank Centralny Grecji<\/a><\/span><\/p>\n<\/blockquote>\n

Co gorsza pa\u0144stwo greckie pomimo wielu pakietów pomocowych oraz wielu wypowiedzi o tym, \u017ce Unia nie zostawi Grecji po\u017cycza po coraz wy\u017cszym koszcie:<\/span><\/p>\n

 <\/span><\/p>\n

\n

\u0179ród\u0142o:<\/strong> Eurostat<\/a><\/span><\/p>\n<\/blockquote>\n

<\/div>\n

W najbli\u017cszym czasie raczej nie ma nadziei na obni\u017cenie kosztu po\u017cyczania przez Greków. W grudniu trzy agencje ratingowe Moody’s, Standard & Poor’s, oraz Fitch og\u0142osi\u0142y, \u017ce rozwa\u017caj\u0105 obni\u017cenie ratingu inwestycyjnego Grecji. W tej chwili Grecja ma najni\u017cszy rating uznawany za inwestycyny. Poni\u017cej ju\u017c s\u0105 tylko ratingi \u015bmieciowe. Papier warto\u015bciowe w tym obligacje pa\u0144stw z ratingiem \u015bmieciowym nie mog\u0105 by\u0107 kupowane przez znaczn\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 funduszy inwestycyjnych. Obni\u017cka ratingu praktycznie wykluczy po\u017cyczanie przez Grecj\u0119 na prywatnym rynku kapita\u0142owym. Ska\u017ce to Greków na pomoc UE oraz instytucji mi\u0119dzynarodowych.<\/span><\/p>\n

Teoretycznie jest mo\u017cliwym, \u017ce Unia Europejska (czytaj Niemcy) oraz Mi\u0119dzynardowy Fundusz Walutowy dosypi\u0105 Grekom troch\u0119 wi\u0119cej pomocy. A Grecy przez nast\u0119pn\u0105 dekad\u0119  <\/span>obni\u017c\u0105 swoje zarobki na tyle oraz zliberalizuj\u0105 swoj\u0105 gospodark\u0119 na tyle, \u017ce stan\u0105 si\u0119 konkurencyjni na rynku europejskim. Grecy naprawd\u0119 próbuj\u0105. W odró\u017cnieniu od Donalda i ekipy staraj\u0105 si\u0119 naprawi\u0107 swój kraj. Tn\u0105 wydatki, podnosz\u0105 podatki i liberalizuj\u0105 gospodark\u0119. W tym miesi\u0119cu uchwal\u0105 ustaw\u0119 likwiduj\u0105c\u0105 wiele z przywilejów którymi do tej pory cieszy\u0142y si\u0119 greckie korporacje zawodowe. Ale mocno w\u0105tpi\u0119, \u017ce im si\u0119 uda. Polityczna reakcja obywateli na ból reform jest nieunikniona, rynki finansowe nie b\u0119d\u0105 przyjazne, a Niemcy maj\u0105 do\u015b\u0107 finansowania innych.<\/span><\/p>\n

Nie wiemy na razie  <\/span>jaka b\u0119dzie bezpo\u015brednia przyczyna og\u0142oszenia niewyp\u0142acalno\u015bci Grecji. Na najblizsze miesi\u0105ce najbardziej obawiam si\u0119 obni\u017cenia ratingu Grecji, wybuchu masowych strajków, oraz przyk\u0142adu Irlandi, która po wiosennych wyborach mo\u017ce og\u0142osi\u0107  <\/span>niewyp\u0142acalno\u015b\u0107, co o\u015bmieli Greków, by ul\u017cy\u0107 swym obywatelom w podobny sposób.<\/span><\/p>\n

Cztery miesi\u0105ce temu obstawi\u0142em, \u017ce Grecja og\u0142osi niewyp\u0142acalno\u015b\u0107 w 18-24 miesi\u0119cy<\/a>. Dzi\u015b twierdz\u0119, \u017ce stanie si\u0119 to najdalej w 14-20 miesi\u0119cy. <\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Bracia Grecy coraz bli\u017cej przepa\u015bci… Wieszczenie kryzysu jest tak modne, \u017ce spowszednia\u0142o. A\u017c kusi by szuka\u0107  pozytwów.  Niestety  na razie Grecy pomimo ca\u0142kiem powa\u017cnych prób reform, kroczek po kroczku s\u0105 coraz  bli\u017cej niewyp\u0142acalno\u015bci.  <\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[22,21],"tags":[],"class_list":{"0":"post-408","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","6":"category-grecja","7":"category-kryzys-to-dopiero-bedzie"},"jetpack_featured_media_url":"","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/408","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=408"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/408\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=408"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=408"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=408"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}