<\/p>\n
<\/p>\n
Fiskalne mo\u017cliwo\u015bci i inflacyjne konsekwencje „Walczenie” z kryzysikiem za pomoc\u0105 wydawania pieni\u0119dzy, których si\u0119 nie posiada jest najlepszym sposobem na wywo\u0142anie kryzysu niewyp\u0142acalno\u015bci pa\u0144stw oraz powrotu wysokiej inflacji znanej z prze\u0142omu lat 70-ych i 80-ych. Zw\u0142aszcza je\u017celi przyczyn\u0105 kryzysiku, z którym si\u0119 "walczy" jest zbyt wysoki poziom zad\u0142u\u017cenia i straty na zbyt wielu udzielonych kredytach. Owszem pa\u0144stwo mo\u017ce i powinno zmniejsza\u0107 dolegliwo\u015b\u0107 recesji stymuluj\u0105c gospodark\u0119. Ale tylko, gdy ma oszcz\u0119dno\u015bci bud\u017cetowe, lub jest nisko zad\u0142u\u017cone i mo\u017ce po\u017cycza\u0107 pieni\u0105dze bez zbytniego ryzyka niewyp\u0142acalno\u015bci. Takie Chiny, Chile i Estonia maj\u0105 oszcz\u0119dno\u015bci bud\u017cetowe. Natomiast wi\u0119kszo\u015b\u0107 pa\u0144stw zachodu bawi\u0105cych si\u0119 w stymulacj\u0119 nie ma ani oszcz\u0119dno\u015bci, ani nie jest rozs\u0105dnym, by du\u017co po\u017cycza\u0142y, bo ju\u017c s\u0105 wysoce zad\u0142u\u017cone. Je\u017celi pomimo tego "walcz\u0105" z recesj\u0105 wydaj\u0105c pieni\u0105dze, których nie maj\u0105 to <\/span>testuj\u0105 na ile inflacji mog\u0105 sobie pozwoli\u0107 bez wywo\u0142ania wysokiej inflacji, oraz na ile mog\u0105 si\u0119 zad\u0142u\u017cy\u0107 bez wywo\u0142ania kryzysu niewyp\u0142acalno\u015bci. Ta zabawa nie mo\u017ce si\u0119 sko\u0144czy\u0107 inaczej ni\u017c \u017ale. Co najwy\u017cej oddali pojawienie si\u0119 prawdziwego kryzysu i uczyni je bole\u015bniejszym.<\/p>\n <\/p>\n Politycy krajów zachodnich zawzi\u0119cie „walcz\u0105” z recesj\u0105 poprzez stymulowanie popytu z wydatków rz\u0105dowych bez patrzenia czy sta\u0107 ich na t\u0119 walk\u0119 czy te\u017c nie. Swoj\u0105 drog\u0105 kiedy zamiast retoryki „walczymy z recesj\u0105” politycy uczciwie powiedz\u0105 „niwelujemy niektóre skutki recesji”, bo wi\u0119cej nie jeste\u015b my w stanie zrobi\u0107? <\/span>Wydatki na t\u0119 „walk\u0119” rz\u0105dy pa\u0144stw zachodu finansuj\u0105 po\u017cyczonymi pieni\u0119dzymi. W tym roku w krajach rozwini\u0119tych przeci\u0119tny deficyt bud\u017cetu pa\u0144stwa wyniesie ponad 5% PKB! Rezultat godny republik bananowych. Dwa lata takich wydatków i d\u0142ug do PKB (zak\u0142adaj\u0105c stabilne PKB) wzro\u015bnie o 10% PKB. Cztery lata i d\u0142ug wzro\u015bnie o 40% PKB. Te liczbe to jednak tylko przeci\u0119tne wydatki. Rekordzi\u015bci typu USA, Wielka Brytania i Irlandia b\u0119d\u0105 mieli w tym roku deficyty przekraczaj\u0105ce 10% PKB! <\/span><\/span><\/p>\n To jest mocno niecodzienne. <\/span>Pa\u0144stwa „walcz\u0105” za pomoc\u0105 udzielania kolejnych kredytów<\/span> z kryzysikiem spowodowanym nadmiernym udzielaniem nietrafionych kredytów przez s\u0142abo nadzorowane banki, które mia\u0142y zbyt \u0142atwy dost\u0119p do zbyt taniego pieni\u0105dza. Tym razem kredytów udzielanych od podatników do tych co udzielali z\u0142ych kredytów, oraz do politycznie wp\u0142ywowych bran\u017c gospodarki. Ciekawe ile z tych kredytów b\u0119dzie „trafione” i przyniesie zwrot równy co njamniej ich kosztowi? Znaj\u0105c \u017cycie niewiele z tych kredytów zarobi na siebie, a w nadmiernym zad\u0142u\u017ceniu i spowolnionym wzro\u015bcie koszt ponios\u0105 szerokie rzesze obywateli dzi\u015b, jutro i w dalszej przysz\u0142o\u015bci. Swoje post\u0119powanie zachodni politycy t\u0142umacz\u0105 wybiórczym odwo\u0142aniem do ekonomii. Najch\u0119tniej cytuj\u0105 Keynesa i przypominaj\u0105, \u017ce gdy wszyscy na raz zaczn\u0105 oszcz\u0119dza\u0107 to wszyscy stan\u0105 si\u0119 biedniejsi. Wi\u0119c logiczn\u0105 w ich opinii konsekwencj\u0105 jest, by w obliczu sektora prywatnego, który w ko\u0144cu oszcz\u0119dza rz\u0105d wydawa\u0142 i niwelowa\u0142 gospodarczy skutek oszcz\u0119dno\u015bci sektora prywatnego. <\/span><\/p>\n O ile mo\u017cy bym ufa\u0142 Lordowi Keynesowi, który w nosie mia\u0142 polityków i ich elektoraty, by we w\u0142a\u015bciwej chwili zwi\u0119kszy\u0142 poda\u017c pieni\u0105dza o potrzebn\u0105 sum\u0119, a we w\u0142a\u015bciwej chwili j\u0105 zmniejszy\u0142. O tyle oczekuj\u0119, \u017ce politycy stan\u0105 na wysoko\u015bci swojej reputacji i wydadz\u0105 za du\u017co pieni\u0119dzy, których nie ma, by skutki kryzysu przerzuci\u0107 poza swoje elektoraty – na oszcz\u0119dzaj\u0105cych poza granicami, oraz na przysz\u0142e w ma\u0142ym stopniu g\u0142osuj\u0105ce obecnie pokolenia.<\/span><\/p>\n Politycy pa\u0144stwowy d\u0142ug denominowany w walucie krajowej mog\u0105 zmniejsza\u0107 poprzez sp\u0142at\u0119 d\u0142ugu z wp\u0142ywów podatkowych, lub poprzez inflacj\u0119. Nie trzeba by\u0107 geniuszem, by wiedzie\u0107 co wraz z narastaj\u0105cym d\u0142ugiem b\u0119dzie coraz bardziej kusi\u0107 polityków. Nadzieja na to, \u017ce niezale\u017cne banki centralne w odpowiednim czasie wbrew politykom zmniejsz\u0105 poda\u017c pieni\u0105dza, by ochroni\u0107 stabilno\u015b\u0107 dolara, funta czy innej waluty jest naiwna. Nawet przy dobrych ch\u0119ciach i unmiej\u0119tno\u015bciach ocena, kiedy ko\u0144czy si\u0119 recesja i trzeba zmniejsza\u0107 poda\u017c pieni\u0105dza jest niezwykle trudne. A teraz, gdy banki centralne coraz cz\u0119\u015bciej na swoich bilansach maj\u0105 d\u0142ug wyemitowany przez prywatne instytucje, lub s\u0105 zaanga\u017cowane w ratowanie poszczególnych banków szansa, \u017ce banki centralne znajd\u0105 polityczne jaja, by powiedzie\u0107, \u017ce w ramach zmniejszania poda\u017cy pieni\u0105dza sprzedadz\u0105 d\u0142ug wyemitowany przez firm\u0119 A i bank B, lub te\u017c podnios\u0105 stopy procentowe wiedz\u0105c, \u017ce spowoduje to upad\u0142o\u015b\u0107 banków C i D jest coraz mniejsza. Przez lata banki centralne nie bra\u0142y na swój bilans d\u0142ugu emitowanego przez prywatne instytucje, by unika\u0107 politycznej w swej istocie decyzji, kogo sponsorowa\u0107 pieni\u0119dzmy podatnika. Teraz, gdy b\u0142\u0105d ten zosta\u0142 pope\u0142niony w USA mo\u017cemy tylko czeka\u0107 na inflacj\u0119, spadek dolara i dzie\u0144 w którym Chi\u0144czycy powiedz\u0105 Amerykanom, \u017ce nie b\u0119d\u0105 d\u0142u\u017cej kupowa\u0107 insturmentów d\u0142u\u017cnych denominowanych w dolarach. Zw\u0142aszcza je\u015bli dalej b\u0119d\u0105 na \u015bwiat\u0142o wychodzi\u0107 afery w\u015bród regulatorów, na rynku, który korzysta\u0142 do tej pory z opinii najelpeiej regulowanego i najbardziej p\u0142ynnego. Ale rzeczywisto\u015b\u0107 jest jeszcze bardziej ciekawa, bo dotyczy nie tylko USA, ale wi\u0119kszo\u015bci krajów zachodnich, które s\u0105 zaanga\u017cowane w niwelowanie obecnej dolegliwo\u015bci kryzysiku kosztem wi\u0119kszych k\u0142opotów z inflacj\u0105 i wyp\u0142acalno\u015bci\u0105 pa\u0144stw w przysz\u0142o\u015bci. <\/span><\/p>\n Trudno si\u0119 wi\u0119c zabezpieczy\u0107 przed ryzykiem spadku walut poniewa\u017c na razie nie wiemy, które pa\u0144stwa z jakim skutkiem dla siebie si\u0119gn\u0105 po inflacj\u0119, jakie skutki to wywo\u0142a w innych pa\u0144stwach, oraz nie wiemy, które pa\u0144stwa w rezultacie tych zabwa oka\u017c\u0105 si\u0119 niewyp\u0142acalne. Najszybciej ryzyko k\u0142opotów mo\u017ce zrealizowa\u0107 si\u0119 w Irlandii, Grecji, Hiszpanii, Portugalii lub W\u0142oszech. Najwi\u0119ksze k\u0142opoty b\u0119d\u0105 je\u015bli ryzyko zrealizuje si\u0119 w Wielkiej Brytanii lub w USA.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Fiskalne mo\u017cliwo\u015bci i inflacyjne konsekwencje „Walczenie” z kryzysikiem za pomoc\u0105 wydawania pieni\u0119dzy, których si\u0119 nie posiada jest najlepszym sposobem na wywo\u0142anie kryzysu niewyp\u0142acalno\u015bci pa\u0144stw oraz powrotu wysokiej inflacji znanej z prze\u0142omu lat 70-ych i 80-ych. Zw\u0142aszcza je\u017celi przyczyn\u0105 kryzysiku, z którym si\u0119 "walczy" jest zbyt wysoki poziom zad\u0142u\u017cenia i straty na zbyt wielu udzielonych kredytach. […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":{"0":"post-212","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","6":"category-uncategorized"},"jetpack_featured_media_url":"","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/212","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=212"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/212\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=212"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=212"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=212"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
<\/span><\/strong><\/p>\n
<\/span><\/span><\/p>\n
<\/span><\/p>\n
<\/span><\/p>\n
<\/span><\/p>\n