{"id":172,"date":"2009-01-14T05:56:50","date_gmt":"2009-01-14T05:56:50","guid":{"rendered":"http:\/\/dobrowol.org\/blog\/2009\/01\/14\/co-sie-dzieje-na-rynkach-finansowych-9\/"},"modified":"2009-01-14T05:56:50","modified_gmt":"2009-01-14T05:56:50","slug":"co-sie-dzieje-na-rynkach-finansowych-9","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/2009\/01\/14\/co-sie-dzieje-na-rynkach-finansowych-9\/","title":{"rendered":"Co si\u0119 dzieje na rynkach finansowych? – 9"},"content":{"rendered":"

D\u0142ugo ju\u017c nie straszy\u0142em opisem gospodarki. Pora, by znowu si\u0119 ni\u0105 zaj\u0105\u0107.<\/span><\/strong><\/p>\n

 <\/p>\n

<\/div>\n

13.       <\/span>Co si\u0119 prawdopodobnie b\u0119dzie dzia\u0142o przez najbli\u017csze dwa kwarta\u0142y?<\/span><\/strong><\/p>\n

<\/div>\n

Zachodni politycy postymulowali gospodark\u0119 dosypuj\u0105c pieni\u0119dzy. Powróci\u0142a p\u0142ynno\u015b\u0107 na mi\u0119dzynarodowym oraz polskim rynku mi\u0119dzybankowym. Fajnie jest, najgorsze za nami.
<\/span><\/p>\n

<\/div>\n

Nic bardziej  <\/span>b\u0142\u0119dnego. Rynki finansowe reaguj\u0105 szybciej i g\u0142\u0119biej ni\u017c gospodarka realna, bo w instytucjach finansowych mo\u017cna szybciej podj\u0105\u0107 i wykona\u0107 decyzj\u0119 o przelaniu lub \u015bci\u0105gni\u0119ciu kasy, ni\u017c w firmie o postawieniu lub zamkni\u0119ciu nowej lini produkcyjnej lub nowego dzia\u0142u. <\/span><\/p>\n

<\/div>\n

Rozwijanie zachodnich gospodarek coraz wi\u0119ksz\u0105 ilo\u015bci\u0105 zad\u0142u\u017cenia ju\u017c dalej nie jest mo\u017cliwe. Rynki finansowe odzwierciedli\u0142y t\u0119 prawd\u0119 pomi\u0119dzy sierpniem 2007 a listopadem 2008. Zapa\u015b\u0107 na rynkach finansowych to nic innego jak koniec zwi\u0119kszania zad\u0142u\u017cenia gospodarek zachodnich i pocz\u0105tek zmniejszania ich zad\u0142u\u017cenia. Nawet je\u015bli USA i pare innych krajów chwilowo zwi\u0119kszy d\u0142ug, by rozkr\u0119ci\u0107 gospodarki to si\u0119 dla nich \u017ale sko\u0144czy\u0107 – dosypywa\u0107 pieni\u0105dze na rozkr\u0119cenie gospodarki wed\u0142ug zalece\u0144 Kenynsa mog\u0105 Ci, którzy nie stoj\u0105 na kraw\u0119dzi bankructwa.<\/span><\/p>\n

<\/div>\n

Wi\u0119kszo\u015bci jednak takie d\u0142ugoterminowe rozwa\u017cania nie psuj\u0105 humoru. Jest troch\u0119 spokoju i optymizmu, m\u0105cona tylko lekkim niepokojem o najbli\u017csze dwa lata. Instytucje finansowe troche odsapne\u0142y, ju\u017c nie boj\u0105 si\u0119, \u017ce ka\u017cda z nich jest bankrutem.  <\/span>Powoli zaczynaj\u0105 rozpoznawa\u0107 które spo\u015bród nich ponios\u0142y jak du\u017ce straty. To b\u0119dzie ciekawe, na razie chwieje si\u0119 Citibank.<\/span><\/p>\n

<\/div>\n

Teraz kolej na gospodark\u0119 realn\u0105.  <\/span>Banki powoli zaczn\u0105 oficjalnie ujawnia\u0107 straty na swoich bilansach. Obni\u017cy to ich kapita\u0142 oraz ograniczy mo\u017cliwo\u015bci rozwijania akcji kredytowej.  <\/span>Szybkie odbudowanie kapita\u0142u poprzez pozyskanie nowych udzia\u0142owców b\u0119dzie trudne w obecnych warunkach – chyba, \u017ce bank b\u0119dzie bankrutowa\u0142 i dokapitalizuje go pa\u0144stwo, czyli podatnicy jeszcze bardziej si\u0119 przy okazji zad\u0142u\u017caj\u0105c. Zmniejszanie  <\/span>bilansów banków jest po\u017cytecznym zjawiskiem – banki sta\u0142y si\u0119 w gospodarkach zachodnich zbyt du\u017c\u0105 cz\u0119\u015bci\u0105 gospodarek, odzwierciedlaj\u0105c przesadne zad\u0142u\u017cenie. Ale b\u0119dzie to bolesne. Bo b\u0119dzie oznacza\u0107 mniej kredytów dla gospodarki realnej.<\/span><\/p>\n

<\/div>\n

A gospodarka realna zacznie si\u0119 w widoczny sposób pogarsza\u0107. W najbli\u017cszych miesi\u0105cach dzie\u0144 po dniu b\u0119d\u0105 kapa\u0107 g\u0142ównie z\u0142e informacje. Wi\u0119cej stymulacji ju\u017c si\u0119 nie da og\u0142osi\u0107 (to znaczy da, ale by\u0142oby to bardzo niem\u0105dre) – co najwy\u017cej dostaniemy szczegó\u0142y o sposobach wdro\u017cenia ju\u017c og\u0142oszonych stymulacji. A firmy realne b\u0119d\u0105 dzie\u0144 po dniu informowa\u0107, \u017ce sprzedaj\u0105 mniej, znowu zwalniaj\u0105. Nas to te\u017c dotknie. Spadnie eksport, czyli sprzeda\u017c polskich firm zagranic\u0119. Po\u017cyczanie b\u0119dzie dro\u017csze. Polskie banki te\u017c poka\u017c\u0105 straty (halo deweloperzy, oraz spekulanci walutowi).  <\/span>Na razie banki maskuj\u0105 straty. Przedsi\u0119biorcy, którzy stracili na opcjach walutowych dostaj\u0105 od banków kredyty na sp\u0142at\u0119 opcji. To znaczy przedsi\u0119biorcy \u017cadnej kasy nie widz\u0105, ale bank zamiast mie\u0107 na bilasnie w\u0105tpliwe aktywo w postaci opcji walutowej, której przedsi\u0119biorca nie mo\u017ce sp\u0142aci\u0107 ma kredyt, który przedsi\u0119biorca mo\u017ce si\u0119 stara\u0107 sp\u0142aci\u0107, lub udawa\u0107 \u017ce sp\u0142aca. Tak czy siak pasuje to zarówno przedsi\u0119biorcy, jak i bankowi, który nie musi za szybko ujawnia\u0107 wszystkich strat.<\/span><\/p>\n

<\/div>\n

Pod nap\u0142ywem z\u0142ych wiadomo\u015bci gie\u0142dy mog\u0105 jeszcze troch\u0119 spa\u0107, bo wi\u0119cej stymulacji nie da si\u0119 og\u0142osi\u0107, a dzie\u0144 po dniu kapa\u0107 z gospodarki b\u0119d\u0105 niedobre informacje z gospodarki. Ale je\u017celi nie b\u0119dzie depresji (moja prywatna definicja depresji: spadek PKB w 2 lata o wi\u0119cej ni\u017c 15%), jeste\u015bmy blisko dna wycen p\u0142ynnych aktyw typu akcje notowanych spó\u0142ek, oraz w ci\u0105gu 18-36 miesi\u0119cy powinni\u015bmy ujrze\u0107 dno mniej p\u0142ynnych aktyw typu spó\u0142ki nienotowane, oraz nieruchomo\u015bci.<\/span><\/p>\n

<\/div>\n

No chyba, \u017ce w USA pojawi si\u0119 depresja…. ale o tym w nast\u0119pnym wpisie.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

D\u0142ugo ju\u017c nie straszy\u0142em opisem gospodarki. Pora, by znowu si\u0119 ni\u0105 zaj\u0105\u0107.   13.       Co si\u0119 prawdopodobnie b\u0119dzie dzia\u0142o przez najbli\u017csze dwa kwarta\u0142y? Zachodni politycy postymulowali gospodark\u0119 dosypuj\u0105c pieni\u0119dzy. Powróci\u0142a p\u0142ynno\u015b\u0107 na mi\u0119dzynarodowym oraz polskim rynku mi\u0119dzybankowym. Fajnie jest, najgorsze za nami. Nic bardziej  b\u0142\u0119dnego. Rynki finansowe reaguj\u0105 szybciej i g\u0142\u0119biej ni\u017c gospodarka realna, bo […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":{"0":"post-172","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","6":"category-uncategorized"},"jetpack_featured_media_url":"","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/172","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=172"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/172\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=172"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=172"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobrowol.org\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=172"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}