Kryzys to dopiero będzie – 5

Grecja ogłosi niewypłacalność w 2011 lub 2012. W tym roku Grecy będą udawać, że obcinają wydatki, podwyższają podatki i likwidują przywileje różnych grup zawodowych i branżowych. A Unia Europejska i Międzynarodowy Fundusz Walutowy będą udawać, że pomagają Grekom.

Jak pisałem we wtorek Unia nie uzgodniła pomocy dla Greków. Rynki finansowe to rozumieją. Od tygodnia państwo greckie musi płacić około jeden procent więcej za nowopożyczone pieniądze! A to jest recepta na katastrofę. Przy długu publicznym, który wynosi ponad 100% PKB pożyczanie oprocentowane powyżej 5% spowoduje narastanie długu. Grecja wpadła w spiralę zadłużenia. Teraz możliwe są trzy scenariusz, ale tylko jeden jest prawdopodobny:

Scenariusz pierwszy wymaga pomocy finansowej.  Kasy tej nie da się pozyskać z rynków finansowych. Nikt nie chce być większym głupkiem, który dał Grekom kasę na spłatę poprzednich kredytodawców, a sam zostanie z niespłacanymi obligacjami. Kasy tej Grecy nie dostaną  też od innych państw. Nein! Zrozumiano?!  Scenariusz drugi też nie jest dla Greków. Dziś Grecja jest podzielona pomiędzy uprzywilejowany sektor publiczny oraz różne branżowe grupy interesów, oraz  normalnych Greków. Normalni Grecy są za słabi by wesprzeć reformy, mogę co najwyżej na drobne sumy kantować swoje państwo, sarkać na milionerów, lekarzy i prawników, którzy nie płacą podatków, oraz zazdrościć bezpieczeństwa zatrudnienia i prawa do wczesnych emerytur sektorowi publicznemu. Zostaje więc scenariusz trzeci. Poniżej ilustruję te trzy scenariusze w oparciu o uproszczone, ale wystarczająco realistyczne obliczenia:

Powyższy wykres może nie wygląda dramatycznie, ale rozjazd w prognozowanej wysokości długu pomiędzy scenariuszem "reformy" a scenariuszem "jakoś to będzie" wynosi w niecałe dwa lata około 20% PKB…

Inne wpisy w cyklu "Kryzys to dopiero będzie":

Banki polskie gotowe na kryzys na 3+  – 1 kwietnia 2010 –  Banki odnotowują największy od pięciu lat poziom należności zagrożonych, które to należności w okresie od 2008 podwoiły się. Kolejne uderzenie w naszą gospodarkę przez wydarzenie zagraniczne będzie dla banków niebezpieczne.

Kryzysy finansowe chodzą stadami.  – 8 lutego 2010 – Grecja jest tylko ostrzeżeniem przed czasami, które nadchodzą. W przeszłości recesja spowodowana masowymi bankructwami instytutcji finansowych doprowadzała zazwyczaj w przeciętnie trzy  lata do ponad przeciętnej ilości bankructw państw.

Nie wiem co będzie w Polsce – 4 stycznia 2010 – Nie wiem co będzie w Polsce. Bo nie wiem jak zostanie ulokowana strata z ostatniego kryzysu. Wiem, natomiast że rządy państw rozwiniętych mają kurczące się możliwości uśmierzania dolegliwości kryzysu przy pomocy dalszego zadłużania się. Coraz więcej przemawia za tym, że sięgną po inflację…

Kryzys to dopiero będzie – 22 października 2009 – Kryzysik minął. A kryzys to dopiero będzie. Rządy państw rozwiniętych uśmierzyły dolegliwość recesji zasypując rynek pieniędzmi. Ale nie rozwiązały źródła problemu, czyli nadmiernej konsumpcji na kredyt  i nieudacznych regulacji systemu bankowego.

Wpisy w cyklu "Lekcje z Krysysiku":

Cisza przed burzą…  – 10 sierpnia 2009 – W naszej gospodarce jest trochę skromniej niż w latach uprzednich, ale obyło się bez wielkiego załamania. Jeśli uda się sztuczne pompowanie konsumpcji na zachodzie to mamy z 2-4 lata ciszy na uporządkowanie naszej gospodarki, oraz prywatnych finansów. 

Obciąć wydatki, podnieść podatki  i spłacać zadłużenie – 29 czerwca 2009 – Zamiast zapowiadanego końca kapitalizmu, mamy koniec tworzonej na kredyt iluzji zamożności welfare state.  Złota era sektora publicznego dobiega końca. Jeśli nie chcemy, by nasz sektor publiczny pociągnął Polskę na dno trzeba obniżać wydatki i podnosić podatki. 

Po pierwsze prewencja  – 4 czerwca 2009 – Skutki recesji należy łagodzić zanim się ona zacznie. Przede wszystkim gromadząc oszczędności publiczne, które można w recesji wydać, by zastąpić spadek wydatków prywatnych.

Trzymał Kozak Tatarzyna, a Tatarzyn za łeb trzyma – 7 maja 2009 – Wciągnięcie banków zachodnich do Polski spowodowało, że stabilność tych banków, a więc i gospodarek z których pochodzą zależy od rozwoju sytuacji w Polsce. 

Po opanowaniu kryzysiku będzie delewarowanie – 30 kwietnia 2009 – Kryzys to dopiero będzie.

Polska zeszła ze ścieżki szybkiego rozwoju gospodarczego – 22 kwietnia 2009 

Wpisy w serii "Dekada Niepewności":

Polska – złote ćwierćwiecze?  – 18 czerwca 2009 Jeśli nie spieprzymy naszej szansy to przed Polską ekonomiczne ćwierćwiecze, które będzie najlepsze od kiluset lat. Mamy niezłą pozycję startową by być najbardziej dynamiczną gospodarką Europy.  Jak na warunki europejskie nasza gospodarka jest co prawda średnio mocno przeregulowana, ale za to średnio lekko zadłużona.

USA – likwidacja zadłużenia poprzez niewypłacalność i inflację.  – 15 czerwca 2009 — Będzie powtórka z lat 70-ych wysoka inflacja i niski wzrost, czyli stagflacja.

Fiskalne możliwości i inflacyjne konsekwencje – 12 maja 2009 –  „Walczenie” z kryzysikiem za pomocą wydawania pieniędzy, których się nie posiada jest najlepszym sposobem na wywołanie kryzysu niewypłacalności państw oraz powrotu wysokiej inflacji znanej z przełomu lat 70-ych i 80-y

Co zrobią Chińczycy z dolarem? – 4 maja 2009 – Wartość dolara zależy od tego jak się zachowają chińczycy. Ameryka nie może na chińczyków za bardzo naciskać, bo ci zdewalują im dolara. Ale Chińczycy skorzystają z tej bronii w ostateczności bo sami bardzo dużo stracą.

Kryzys jako międzynarodowa przepychanka polityczna  – 30 marca 2009 – Każdy kryzys nadmiernego zadłużenia rozwiązuje się dzieląc stratę z niespłaconych długów pomiędzy kredytodawców i kredytobiorców. Jednak nie ma tu prostej matematyki. Siła jednych i drugich wzajemnie na siebie oddziaływuje, by ustalić ile długów się umorzy, ile spłaci i kiedy.

Po kryzysiku dekada niepewności –  12 marca 2009 – Kryzys to dopiero będzie. Czytaj by się dowiedzieć dlaczego.

Inne wpisy w tym temacie:

Kto jest winieni recesji  — 24 stycznia 2009